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        保險行業:業務穩定增長 權益投資承壓

        2015-08-31 18:51:29 來源:

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        保險行業1至7月數據公布,保險業務依舊保持快速增長;同時受股票市場波動影響,權益類投資承受一定壓力。

        一、從行業整體來看

        1.壽險、健康險業務增速略有提升,財險增速保持穩定行業整體實現原保險保費收入15,383.76億元,同比增長19.89%;其中產險公司原保險保費收入4,930.36億元,同比增長11.67%;壽險公司原保險保費收入10,453.32億元,同比增長24.20%。賠款和給付支出4,887.17億元,同比增長19.52%。各項業務具體來看:

        各類業務在整體保費和賠款的占比情況如下,其中健康險保費占比較2014年(7.8%)及2015年前6個月(9.1%)持續提升:2.其他投資配置持續增加,權益投資占比繼續下降資金運用余額101,730.86億元,較年初增長9.02%,規模較6月份下降1,953.63億元,估計主要受股票市場大幅波動影響;伴隨主動調整和被動變化,股票和證券投資基金占比繼續下調,較6月份下降1.28%;其他投資占比則繼續擴大、較6月份上升了1.38%,并且未來其他投資在保險資金運用中的地位或將進一步提升。具體情況如下:此外,行業總資產達112,294.11億元,較年初增長10.53%,規模較6月份下降2,002.81億元;凈資產達14,831.49億元,較年初增長11.89%,規模較6月份下降454.61億元,估計仍與股票市場波動帶來的損失有關。

        二、從公司角度來看

        1.財產保險市場集中度上升格局依舊市場份額前三的人保財、平安財、太保財共占有64.445%的財產險市場,較去年同期下降了0.626%,占比較6月份略有下降;市場份額前十的公司占有85.968%的市場,較同期提升了0.356%。值得一提的是平安財在市場格局調整壓力下依然保持了0.968%的份額增長。

        2.人身險市場延續規模競爭,平臺型公司發展顯著人身險市場的競爭相對充分,原保費市場份額前五的中國人壽(601628.CH/人民幣21.95,未有評級)、平安壽、新華保險(601336.CH/人民幣31.67,未有評級)、太保壽、人保壽共占有58.776%的壽險市場,較同期下降了4.201%;市場份額前十的公司占有78.231%的市場,較同期下降了2.668%。

        保險服務實體經濟的大方針在未來一段時期內不會改變,在健康、養老等領域對商業保險市場培育、消費者引導的政策支持將會持續;在財產保險領域,非車險將有更大發展空間,農業、責任、信用保證保險在政策支持下已取得了較快增長,保費收入將有更多增長點。

        從上市公司角度來看,壽險業務價值轉型的戰略在持續,價值保費的占比將逐步提升,承保利潤對利潤的貢獻在擴大;投資方面,雖然權益投資在近期承受一定沖擊,但整體還在可控制范圍之內,而且保險投資的渠道更加多元化,未來如股權投資、增發等都將給保險投資帶來更加穩定的收益;總體來看,保費價值和業績的增長的方向相對確定。伴隨近期市場的持續調整,有內含價值依托的保險股的安全邊際逐步由相對向更多的確定性過渡,P/EV 又觸及了歷史較低水平,配合良好的業績或將出現筑底反彈的趨勢,建議持續關注。

        繼續維持行業增持評級。

        [責任編輯:]

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